摩根士丹利在12月6日发布的最新报告中指出，好意思元作念空时机照旧到来。

该行以为，现在好意思元利好身分已被充分消化，而市集无数看多好意思元的一致预期反而透露着"灾难往复"可能行将降临。

该行分析以为，作念空好意思元的事理主要有三个：领先，尽管好意思国经济推崇强盛，但这些利好身分已被市集充分订价；其次，市集可能过度响应了买卖战略变化带来的影响；终末，市集对好意思联储降息预期过于保守，而对国际央行的降息预期则可能过高。

此外，12月多个坚苦事件可能对好意思元走势产生本质性影响。

三大事理复旧作念空好意思元

摩根士丹利指出，刻下市集无数看多好意思元的事理主要有三个：“好意思国经济数据可能连续超预期推崇，且优于公共其他经济体；好意思国财政和买卖战略变化可能鼓舞好意思元走强；上述两个身分调换将使好意思联储难以保管降息轨范。”

但是，该行以为这些身分值得从头注视。

1. 利好身分已被充分订价

领先，天然好意思国经济如实推崇强盛——第三季度GDP年化增长2.8%，个东说念主浮滥增长3.5%，但这些利好身分已被市集充分订价：

“基于咱们的对话，市集共鸣照旧昭彰转向预期好意思元指数在可料思的畴昔将走高。

但是，当履行数据偏离预期时，预期往往诊断治。这便是为什么经济巧合指数往往会'均值回想'。”

该行进一步指出：

“比年来，经济巧合指数在+50傍边水肤浅时见顶，这意味着'惊喜'已达到顶峰。从这少量来看，数据运转低于预期的风险要大于连续超预期的可能。”

2.市集可能过度响应了买卖战略变化带来的影响

对于买卖战略风险，大摩以为，市集可能过度响应了战略变化带来的影响，高估了买卖战略变化的速率、广度和幅度：

“天然买卖战略公告可能来得较快，但其实施可能比好多投资者预期的更慢，限制也更窄...且将通过现存行政权限奉行...

对欧洲和墨西哥的关税率仅会小幅上涨约1个百分点...无论是在幅度上照旧在速率上，王人远低于一些看多好意思元投资者的基准预期。”

3. 货币战略预期的不对

大摩强调：“咱们的经济学家意料好意思联储将在接下来的四次会议中每次降息25个基点，而市集仅预期到来岁5月降息幅度为50个基点。同期，市集对国际央行的降息预期可能过高，尤其是对欧洲央行。”该行在报告中写说念：

“当咱们与市集看多好意思元的投资者交流时，他们无数预期强盛的经济数据和财政买卖战略的不细目性将促使好意思联储放缓以至暂停降息周期。

因此，淌若好意思联储的表态或点阵图透露相背的情况，可能对好意思元组成坚苦利空。推敲到短端利率在鼓舞汇率变动中的坚苦性，这是外汇投资者不应暴戾的潜在效果。”

2. 季节性和技巧面身分不利

瞻望十二月，多个坚苦事件可能对好意思元走势产生本质性影响。

大摩异常提到12月的季节性身分：

“12月的季节性是一个坚苦的好意思元指数利空技巧身分，这一特征在当年10年推崇得尤为昭彰。”

此外，该行以为，好意思元在12月还将迎来多个坚苦催化剂。“12月12日的欧洲央行会议可能对好意思元指数组成压力。市集现在预期降息28个基点（咱们预期25个基点），淌若拉加德主席的言论对50个基点降息捏严慎作风，可能会带来和善的鹰派惊喜。”

最关键的是12月18日的好意思联储FOMC会议。大摩指出：

“当咱们与市集上的好意思元多头交谈时，他们无数预期会议刚烈调强盛的经济数据和财政买卖战略的不细目性意味着委员会应该放缓以至暂停降息周期。

因此，淌若会议开释相爽约号，可能会成为坚苦的好意思元利空身分。推敲到前端利率对汇率走势的坚苦影响，这是外汇投资者不应暴戾的潜在效果。”

摩根士丹利强调，现在市集对好意思元无数捏看多态度手机赌钱平台app，这种一致预期往往意味着风险收益比照旧发生篡改。该行提倡投资者密切温雅上述关键时辰点，并推敲当令诊治好意思元敞口。