国金证券股份有限公司赵中平,罗晓婷近期对周大生进行盘问并发布了盘问施展《黄金饰品末端动销偏弱影响功绩推崇，执续优化居品结构》，本施展对周大生给出买入评级手机赌钱，现时股价为11.33元。

周大生(002867)　　功绩简评　　公司 10.30 公告 1-3Q24 营收/归母净利润 108.09/8.55 亿元、同比-13.49%/-21.95%。 单 Q3 营收/归母净利润 26.12/2.53亿元、同比-40.91%/-28.7%； 收入及利润增长承压主要系金价高位波动增强黄金饰品蹧跶不雅望情绪， 下搭客户补货关爱执续着落； 执续加大居品研发和优化居品结构、 Q3 毛利率同比+9.7PCT， 强化告白宣传及商场营销力度致 Q3 销售用度率同比+6.31PCT，毛销差同比改善。　　Q2 来黄金居品景气度走弱。 1）社零： 24 年逐季走弱， 1Q24同比+4.5%，以扫数目推算 2Q24/3Q24 同比-4%/-7.7%； 2）价：Q1-Q3 上 海 黄 金 交 易 所 Au9999 收 盘 价 均 价 同 比+16%/+23%/+24%； 3）量：据中国黄金协会， Q1-Q3 黄金首饰蹧跶量同比-3%/-52%/-29%，金条及金币用金蹧跶量同比+26.77%/+72%/-9%， 什物黄金蹧跶关爱 Q3 回落。　　规画分析　　素金和嵌入居品均有承压。 1-3Q24 素金类/嵌入类收入88.96/5.85 亿元、区分同比-15.04%/-22.46%。　　自营&加盟逆势小幅增长，加盟渠说念受客户补货意愿不足影响收入端承压。　　自营： 1-3Q24 电商收入 16.53 亿元、 同比+5.94%； 自营线下收入 13.54 亿元、同比+9.77%。　　加盟： 1-3Q24 加盟收入 76.6 亿元、同比-19.75%，其中黄金/嵌入居品同比-19.92%/-28.16%。　　Q3 开店速率环比有所放缓。 1-3Q24 周大生品牌门店净加多129 家（Q1-Q3 区分净增 23 家/101 家/5 家）至 5235 家，其中加盟门店 4886 家、净增 111 家， 自营门店 349 家、净增 18家。　　盈利预测、估值与评级　　执续推动品牌矩阵+IP 居品助力增长。探讨金价高位波动扼制黄金饰品末端动销， 下调盈利预测， 瞻望 24-26 年归母净利润为 10.97/12.74/14.17（前值 12.94/14.81/16.62） 亿元，同比-16.6%/+16.1%/+11.2%， 对应 PE 区分为 11/9.5/8.5 倍，看护“买入”评级。　　风险提醒　　末端蹧跶疲软、加盟拓展不足预期、金价大幅波动等。

证券之星数据中心证实近三年发布的研报数据计较，东方证券施红梅盘问员团队对该股盘问较为深化，近三年预测准确度均值为79.61%，其预测2024年度包摄净利润为盈利12.61亿，证实现价换算的预测PE为9.85。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级21家，增执评级7家；当年90天内机构指标均价为13.82。

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