从1954年第一块具备交易化条款的光伏电板面世于今赌钱平台，已过了整整七十年。但光伏制造业从依赖政府、大企业赞成的前沿时期，到市集热捧的新兴产业，满打满算也不外20余载。

不外，这20来年的历史却少许也不等闲，时期行家光伏产业至少共同阅历了2-3次的周期起落，牌桌上的“玩家”换了一茬又一茬，不少曾惬心一时的行业龙头，也难逃血亏离场或收歇重组的侥幸，其中既有中国先进制造崛起的代表公司，也有日本老牌跨国企业，更有降生于德国、好意思国，抢得先机却没能笑到终末的失落者。

近两年来，行家光伏需求暴涨，但制造企业却因降价潮、热烈竞争而濒临困局，又一轮“大洗牌”到来之际，能够，那些昔日追光前锋们侘傺的旅程和失落的弘愿，也能带来一些启示。

无锡尚德：十年一觉光伏梦

中国光伏行业曾有“产业焕发，始自尚德”的说法。四肢首个来自中国的行家最大光伏公司，尚德的浮千里很猛进程上亦然2000年代至2010年代中期中国光伏产业周期起落的投影。

2000年，师从有“光伏之父”之称的新南威尔士大学解说马丁·格林攻读博士的施正荣回国寻找创业契机，最终于2001年在江苏无锡负责创立尚德公司，当地的三大政府投资平台和五家国企出资入股，合占75%股份。2002年，尚德的光伏产能接续投产，销售渠谈直率大开。到2003年，公司即罢了盈利，并运行积极扩大产能。

尚德崛起的确实滚动点出当今2004年。那一年，德国光伏新政的示范效应推动西洋光伏市集需求大增，此前已买通国际销售渠谈，并储备了弥散产能的尚德随风起舞，销售收入一年翻了6倍，净利润增长近十倍。2005年，尚德完成国资收购、股权重组，登录好意思国纽交所罢了上市，抓股46.8%的施正荣个东谈主身家一举畸形149亿元东谈主民币，成为昔时的中国首富。

尔后，尚德在一步局势扩张产能、霸占市聚积越作念越大。2007年，尚德销售收入达到百亿东谈主民币级别，公司市值更是抨击百亿好意思元，晋级光伏市值榜TOP3；2008年底，尚德光伏产能抨击1GW，成为行家产能最大的晶硅组件制造商。

不外，彼时中国国内需求很少，尚德的主要市集都在国外，尤以西洋为主，但2008年运行的行家金融危急，实质上为寰球范围内第一波光伏产业高速发缓期划上了停止符。

但回溯到那一时期，刚刚崛起且正在兴头上的中国光伏制造业和背后大举招商引资、刺激光伏产业发展的场所政府，昭着没特意志到问题的严重性和持久性。不少企业研判欧洲光伏需求走弱仅仅短期惬心（实质上许多欧洲原土企业也有这种判断，这也成为了他们收歇的原因之一，后文还会提到），再加上国内“4万亿计算”刺激下，各地大基建、制造业加快上马，光伏也在其中备受爱好，享受到了更多的地皮、税收、贷款优惠，扩产势头“一往无前”。2011年，好意思欧市集抓续不景气，其针对光伏的“双反”看望和关税纪律也已在酝酿之中；尚德自己也深受光伏产物跌价之苦，财务推崇、公司股价抓续走弱，但无锡政府照旧对其建议了莳植一个5万东谈主工场，5年内“再造一个尚德”的生机。

2012年至2013年时期，西洋“双反”纪律接踵履行，蓄积了大宗闲置产能和欠债的中国光伏企业“哀鸿遍地”。而尚德产能出海、投开国外电站等尝试也均已失败告终，还卷入了意大利GSF光伏欺骗案，公司一笔高达5.41亿好意思元的可转债在2012年“爆雷”，里面则出现内斗、逼宫、首创东谈主下台等戏码，内忧外祸之下，股价也跌破1好意思元，收歇重组的领受被摆上了台面。

2012年末，尚德裁人数千东谈主，由此酿成歇工事件，债权东谈主、供应商也在抓续施压。2013年3月尚德大宗债务背约后，无锡市中级东谈主民法院裁定履行收歇重整，无锡市政府收歇重组辅导小组负责接办了公司，几经挫折后，尚德证据以31.55%的比例偿付近百亿的泛泛债权，但银行受偿比例仅14.8%，即使如斯，在那时的光伏企业“收歇潮”中，也算得上“正面案例”了。昔时，尚德接续关停产线，股票也于年末停牌，次年2月，四肢好意思国上市主体的尚德电力负责在法院央求收歇。

在阅历登顶光辉后，扛不住产能、欠债重压的一代光伏王者自此终结，天然重组后尚德品牌依然保留，其组件产能、出货量也颇可不雅，但与昔日的据说早已大异其趣。

日企出清潮：“平成号”光伏过山车

1960年代以降，日本恒久走在光伏产业发展的前哨，夏普、日立、东芝等大企业也都较早布局了光伏时期和产物的研发。不外，日本光伏的确实欢乐，照旧在平成年代，即1989年之后。

1990年起，日本政府入部属手翰化户用屋顶光伏的央求圭表，并抓续推动光伏并网工程莳植；1992年，“电网回购居民光伏发电余量”的新样子运交运转，资金、用户对光伏的趣味大为加多；1993-1994年，通产省开展了气势浩瀚的“千屋顶计算”，通过政府补贴刺激市集需求；及至1995年后，日本10年间启动了三轮电改，电价抓续下落，剩余电量收购轨制愈发完善，电力市集目田化进程也越来越高。光伏市集，尤其是户用光伏市集，在电改中快速扩大，千禧年摆布，日本成为行家光伏装机量、发电量“双料冠军”。

恰是在这一基础上，日本原土光伏制造业迎来爆发，日企也成了行家光伏界的“主力军”，夏普、京瓷、三菱、三洋等彼时都是行家光伏主材产量、出货量TOP10的常客。尤其是夏普，该公司自1990年代中旬起至2000年代中旬，产能范围扩张近200倍，2000年到2006年时期更是贯穿六年蝉联行家产量“头把交椅”，2003年其光伏产物行家市占比高达30%，于今仍是单一企业最高市集份额纪录。

不外，日本光伏的焕发并莫得抓续太久，2004年摆布，中国光伏制造业异军突起，以德国为代表的西洋光伏市集迎来爆发，行家光伏产业从供给到需求端都开启了高速发展阶段。而日本企业却在此时直率掉队，2007年夏普被德国企业Q-Cells超越，丢掉行家市占第一宝座，尔后日企直率在榜单中散失，及至2011年，TOP10中中国企业成为皆备主力，日企已只剩夏普一家。

回看日本光伏这段起落，原土补贴战略退场、未能实时从户用场景诊治到快速增长的汇注式大电站场景，以及电力鸿沟的职权分派不均及东谈主际纠葛都是原因，但关于也曾获得昭着上风的日企来说，对原土户用光伏市集依赖过重，出海积极性不彊，追求制造工艺的同期在降本方面插足元气心灵较少以至失去范围效应上风，则号称“致命伤”。此外，从行业角度来说，《大国光伏》一书曾分析称，彼时夏普等日企广泛存在方案慢、进程多等“大企业病”，导致不成快速搪塞硅料价钱的剧烈波动，在与中国、德国初创企业的竞争中失了先机。

天然2011年福岛核事故爆发后，日本光伏市集再次受到防备，但企业界早已“疲态尽显”，三菱住友2012年就布告退出光伏业务，其他巨头也在接续“恐惧”，时期中小光伏厂商还出现了“收歇潮”，到平成末年（2017年至2019年摆布），以致在战略红利再度稀释后，出现了一年近百家光伏企业收歇的“惨况”。到了令和时期，天然日本原土光伏市集被广泛以为仍有较大后劲，但日企出清却没能停步，2021年，曾打造过行家最大光伏工场的出光兴产旗下Solar Frontier布告全面停产光伏电板，而近几年的头部光伏厂商名次榜中，也早已见不到日企的身影。

Q-Cells、Solar World：德企玩不转“战略市”

在光伏发展历程中，径直推动了21世纪初行家光伏产业大发展的是德国市集，接棒日企成为“主力军”的则所以Q-Cells为代表的德国企业。不外，德企上风抓续的时刻反而更短。

天然德国发展光伏的布景很猛进程上与20世纪下半页从下到上的反核、环保领路磋商，但光伏市集的确实勃兴，仍由战略的顶层蓄意主导。

2000年，德国出台《可再纯真力法》，明确光伏等新动力享受“标杆电价”补贴战略（即电网以固订价钱购买老本较高的光伏发电，以保险光伏运营商“故意可图”；同期，德国还重复了“补贴退坡”战略，逐年调低补贴费率和“标杆电价”，以促进光伏企业时期畸形、降本增效）。2004年，德国政府鼎新《可再纯真力法》，新动力补贴迎来“大放水”，“标杆电价”一度达到零卖电价的三倍之多，再加上“补贴退坡”战略的进一步明确，德国昔时即迎来光伏“抢装潮”，户用光伏需求也在贷款优惠刺激下大涨。那一年，德国光伏装机量暴涨4倍，行家光伏市集范围也在其带动下增长了60%，并迎来抓续数年的高速发缓期。Q-Cells、Solar World等德国光伏厂商乘势崛起，产能大幅扩张，这才有了上文所述2007年Q-Cells反超夏普的桥段。

但旷日持久，2008年的金融危急以及尔后的战略变动，让德国光伏企业赶快“由盛转衰”。

实质上，在金融危急到来之前，“接棒”日企的德国厂商就如故在与尚德等中国企业的竞争中暴表示了一些问题，主若是制形老本下落速率相对较慢，产能扩张范围速率也逐步被中企超越。同期也未能幸免那时多数光伏厂商的通病，即依赖政府赞成、欠债过高级问题。

2008年，行家金融危急、欧债危急接踵来袭，市集资金流动性趋紧，欧洲光伏装机落潮，蓄积了大宗产能和债务的光伏制造企业压力尤大。2010年，德国战略“掉头”，新版“光伏法案”大幅调低了发电补贴，需求端进一步“熄火”，光伏产物价钱大跌，制造厂商也来到了命悬一线的时刻，Solon、Odersun等着名光伏企业接踵收歇，Q-Cells全年失掉超8.46亿欧元，这家也曾的行家“王者”也无奈于2012年4月3日向法院递交收歇央求。昔时8月，韩国的韩华集团布告收购Q-Cells，尔后成就的韩华Qcells变了“国籍”，但于今仍是光伏市集主要玩家之一。

在Q-Cells发布的收歇声明中，除了说起市集需求下落、德国补贴削减等身分外，还提神说起了来自中国厂商的“热烈竞争”，那时不少幸存的西洋企业运行在这一方法找“抨击口”，另一家德国光伏龙头Solar World即是此中代表。该公司于2012年聚合多家欧洲企业向欧盟陈说，径直导致了欧盟对中国光伏的“双反”看望。不外，尔后数度反复的关税纪律并没能救活Solar World，该公司2017年5月布告收歇。除了过度依赖政府补贴、产业链老本降幅较慢、大举扩产却没能形成“护城河”及市集、战略变动外，欧洲光伏协会（SPE）在本年发布的说明中也回来称，由欧洲企业和欧盟推动的“双反”纪律歪曲了市集，导致多年来光伏需求下滑，更严重地打击了原土制造业，与发动者原来意图自欺欺人。

天然时于本日德国仍是欧洲第一大市集，2023年装机量历史性地抨击了10GW（欧盟成员国历史纪录，但与中国、好意思国差距仍较大），然则，伤了元气的德国光伏企业在新一轮的行家竞争中却早已沦为“角落东谈主”。

江西赛维：“光速扩产王”留住“一地鸡毛”

Q-Cells的收歇，还影响了那时中国另一大光伏龙头—江西赛维LDK。

赛维成就于2005年，与彼时无独有偶般涌现的光伏初创公司访佛，有一个善于操盘的雇主—首创东谈主彭小峰曾在劳保市集作念到亚洲第一梯队，创立赛维时年仅30岁；一个全力提供赞成的场所政府—江西新余市政府不仅在地皮、供电等方面提供诸多优惠，还生生凑出2亿东谈主民币“借”给赛维；以及国外的原料、开拓采购和产物销售渠谈。

不外，赛维比起其他公司，也有一些特殊之处，其中最显耀的即是信贷额度更大、扩产方案更激进、范围增长速率也更快。2006年，该公司就建成畸形那时行业平均水平5倍的硅片产线；2007年罢了硅片产能翻番，晋身亚洲第一，并于昔时登陆纽交所，彭小峰身家暴增至400亿，成为江西首富，也超越了那时的施正荣成为“新动力第一东谈主”；2008年，赛维硅片产能抨击1GW，超越挪威REC，成为行家“衰老”。这种荒野的发展速率，为赛维博得了“超越光速”的名头，但也为自后的覆灭埋下了伏笔。

和前文提到的尚德、Q-Cells访佛，赛维的战败一样因金融危急、欧债危急、西洋“双反”而起。但比较于其他企业，赛维在危急时刻的搪塞策略仍是大范围扩产，该公司于2009年兴修了投资高达120亿元的行家最大硅料神气，但该神气投产时，硅料价钱已处于暴跌之中，一年跌去87%之多，产物卖不上价、又背上无数欠债的赛维被一步步拖入泥潭。及至2012年，Q-Cells等大客户接踵收歇（Q-Cells终年是赛维前三大客户，2008年后者净销售额的20%都来自Q-Cells），赛维的日子愈发痛心，昔时度欠债总和高达52亿好意思元，堕入“资不抵债”境地。

赛维收歇的“脚本”与尚德有些相似，波及无数债务偿付的难题，多样利益衡量、博弈以致“宫斗”戏码，但有所不同的是，四肢新余第一征税大户（2011年赛维征税额占新余财政收入的12.2%），地企深度绑定还导致了“越救越危”的场面。赛维债务运行背约后，新余政府运行通过资金注入、银行信贷等容貌强行续命，但最终债务雪球越滚越大，到2016年欠债比较总金钱高出4倍之多，收歇重整时债权东谈主利益受到极大损伤，留住“一地鸡毛”，兰小欢在《跻身事内》一书中也将此案例四肢由场所政府扶抓的土产货企业发展时容易过度信贷、过度扩张，收歇时却被过度保护、难以退出的“负面典型”。

赛维首创东谈主彭小峰辞任后仍不甘零丁，但再次创业的光伏P2P神气绿能宝却涉嫌造孽采纳公众入款，其本东谈主出逃国外，2018年苏州公安局还就此向公安部央求发布了国际刑警组织红色通缉令。而身在好意思国的彭小峰以致又创办了新公司，2020年还卷入了大麻地下工场丑闻，令东谈主唏嘘不已。

SunPower：倒在风口的好意思国龙头

四肢极具争议的“凫水儿”，彭小峰好意思国光伏“行状”的进展在国内也颇受热心，比年来其SPI Energy旗下子公司不竭传出建厂音信，一时真假难辨。但在这些传言背后，则是好意思国制造业回流、拜登“绿色新政”刺激下的又一轮光伏产能扩张。不外，风起之处，随之而来的却是又一波光伏企业“收歇潮”，其中倒下的也包括老牌好意思国光伏龙头—Sun Power。

SunPower早在1985年就已成就，2005年于纳斯达克上市，公司即有电板、组件产能，又运营有下贱光伏电站，很长一段时刻都是好意思国的标杆光伏企业之一，其电板产物的光电诊治遵守在2000年代一度是寰球纪录。

但自从中国光伏企业崛起后，SunPower与许多西洋老牌光伏公司一样，在老本上很难获得竞争上风。2010年运行，SunPower抓续失掉，即使其后得到新的大鼓舞赞成，好意思国也通过“双反”纪律来限度中国光伏，但该公司计算情况一直欠佳。

2022年拜登签署《通胀削减法案》后，好意思邦原土光伏企业信心大增，SunPower也一度被看好，但实验却远不如东谈成见，好意思邦原土公司高企的老本恒久限度着其发展，在新政潮水推动下，被引发的扩大计算范围意愿反而导致了失掉加重、欠债难偿的窘境，再加上部分州政府调低光伏下贱补贴，市集需求也受到影响，企业计算勤勉骤增。2023年，在行家光伏降价潮影响下，好意思国近百家光伏企业收歇，SunPower年度失掉额达到2亿好意思元，年底还出现奉赵务背约，堕入财务危急。本年8月5日，这家就快“年满”四十的老牌企业终于布告收歇，并向州收歇法院申乞赈济，金钱则面向特意者盛开竞标。

在该公司发布的声明中，曾说起老本问题、补贴减少、通过扩展、利率飞腾、融资勤勉、需求黯然等导致计算勤勉的原因，《光伏杂志》则领导好意思国光伏公司假贷计算的风险和下贱需求激励遵守的乏善可陈。

2020年代以来，无论中国、西洋照旧中东等新兴市集，光伏装机量都有可不雅增长，多个地区贯穿刷新年新增纪录。但与此同期，上游制造商却在愈发热烈的竞争中，被过多的产能、蓄积的库存和全产业链“跌跌按捺”的价钱所“折磨”。欧洲龙头梅耶博格在关厂裁人，好意思国龙头First Solar本年剔除补贴后实质已处于失掉景色，而着名厂商Titan、Toledo等已停产以致收歇。就连此前最为惬心的中国企业，日子也并不好过，左证本年的半年度财务说明，A股光伏板块营收TOP10的归母净利润同比平均降幅达到69.9%，通威股份、隆基绿能、TCL中环三大龙头半年失掉均畸形30亿。而无论中好意思，行业吞并重组的势头也愈发昭着，新一轮“淘汰赛”中，不知哪些企业能挺过冬天，又有哪些龙头将黯然离场。（本文首发于钛媒体APP，作家｜胡珈萌，剪辑｜刘洋雪）

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